日前，有消息称，宁德时代正与蔚来进行谈判，拟收购蔚来旗下充换电业务蔚来能源的控股权。据蔚来官网介绍，蔚来能源作为蔚来汽车的核心业务之一，运营着中国规模最大的换电网络，截至2025年4月，已建成3246座换电站，覆盖全国超700个城市。
对于收购传闻，据上证报消息，宁德时代有关人士回应称：“没有更多信息。”而蔚来方面针对这一消息，截至发稿暂无回应。
蔚来李斌在中国电动汽车百人会论坛（2025）上针对此前的合作曾透露，“与宁德时代除了资本的合作，更重要的是在技术标准、运营网络有更深入的合作。我们希望能够一起构建一个从电池研发，到换电站建设运营、电池资产管理、后续梯次利用，再回收的闭环体系。”
图源：蔚来官网截图
宁德时代加强布局换电网络
宁德时代与蔚来已有多次接触。
今年3月，蔚来与宁德时代签署战略协议，明确将通过统一换电标准、共享网络资源、深化资本合作等方式，打造全球最大换电服务网络。根据协议，宁德时代计划对蔚来能源投资不超过25亿元，并推动其“巧克力换电”标准与蔚来萤火虫品牌车型的适配。
据凤凰网科技，有知情人士称，在宁德时代宣布对蔚来能源进行不超过25亿元人民币的战略投资后，宁德时代向蔚来汽车提出了收购蔚来能源控股权的提议。知情人士并未透露宁德时代在这桩拟议交易中的具体出价。不过，其中一位知情人士表示，蔚来能源在2024年一轮融资中的估值超过100亿元人民币。
除此之外，宁德时代还持续加大对换电设施的投资。2025年3月，宁德时代与中石化达成合作，计划建设1万座换电站，目标替代中国三分之一的加油站。此前宁德时代发布巧克力换电方案，到2025年宁德时代将建1000座巧克力换电站，中期目标为2万座，最终目标则为3—4万座。
作为占据全球动力电池市场37%份额的龙头企业，宁德时代的收购或另有考虑。有观点认为，宁德时代意在打造生态闭环，通过整合产业链，掌控换电终端，强化对电池全生命周期管理。宁德时代若通过与蔚来换电网络结合，有望加速这一领域标准化进程。
宁德时代曾公开表示，积极拓展换电业务旨在从电池制造商转型为综合能源服务商。
而针对收购一事，宁德时代与蔚来双方虽未明确回应，但蔚来汽车在回复路透社的置评请求时表示，蔚来和宁德时代将在资本和业务层面深化合作，并进一步巩固战略伙伴关系，共同建设全球最大的换电网络。
在中国电动汽车百人会论坛（2025）上，蔚来李斌也曾表示，蔚来和宁德时代的战略合作主要围绕换电网络。蔚来在这方面非常开放，过去两年有7家车企与蔚来达成换电全面技术合作，而本次和宁德时代的合作往前又走了一层。
专家：合作对双方而言双赢
对蔚来而言，蔚来能源作为其公司核心资产之一，也同样是其核心竞争力。
李斌曾多次表示，可充可换可升级的能源体系，是蔚来的“护城河”。李斌称，目前打造一座换电站，所摊销的成本并不高，同时换电站也可以参与部分地区的储能业务，从这个角度来看，换电业务不是蔚来的包袱。
由此，尽管经营压力大，蔚来也对换电补能的投入依然毫不吝啬。今年3月29日，蔚来创始人李斌在中国电动汽车百人会论坛（2025）期间表示，蔚来在经营方面有很大压力，需要提高效率和降本，但是在研发和充换电网络的投入仍然比较坚决。
但也有观点认为，成本是换电路线的最大难题。据中国汽车报，北方工业大学汽车产业创新研究中心主任纪雪洪认为，“虽然用户体验较好，但换电成本一定是绕不开的坎儿，这一路线的商业模式还需要进一步验证。”
纪雪洪称，作为换电路线最大的拥趸，蔚来便因在换电站建设上的巨大投入而迟迟难以盈利。有数据显示，蔚来一代换电站建设成本约300万元左右，二代换电站成本约为200万元，三代换电站成本约在100万元左右，四代换电站造价约150万元左右。即便随着不断升级，换电站成本不断下降，换电站建设也还是一个“烧钱”的大工程。
为此，蔚来自2023年开始，接连与长安、吉利、江淮、奇瑞等众多车企达成合作，不断壮大换电联盟，以分摊换电路线的成本压力。
财报数据显示，2024年全年蔚来营收为657.3亿元，同比增长18.2%；累计交付22.2万辆，同比增长38.7%。但全年净亏损达到224亿元，同比扩大8.1%。高昂的研发费用、基础设施建设、门店运营投入等让蔚来支出持续增加。2024年蔚来全年研发费用为130.4亿元，占营收比重近20%。
据经济观察网，还有三方分析人士表示，蔚来很早之前就明确过，蔚来能源有独立融资计划。目前蔚来持有蔚来能源股权超过90%，释放小部分股权，谋求资本合作，来共同建设和推动业务加速落地，对于蔚来、蔚来能源、乃至于蔚来用户的长远利益而言，都是一个再好不过的选项。
国际智能运载科技协会秘书长张翔也认为，“目前蔚来亏损严重，面临着较大的经营压力，而换电站作为商业模式重要的组成部分，只有将其充分利用起来才能尽早实现盈亏平衡。宁德时代作为头部电池制造商，与蔚来能源合作或收购可以快速获取其换电技术，而对蔚来而言可以缓解财务压力，双方如果能达成合作属于双赢。”
内容综合自中国汽车报、广州日报、经济观察网、凤凰网科技等。
